最高20.75亿美元，石药“BD预告”再获兑现
更新时间：
2025-07-31 08:21:08.923
7月30日，石药集团发布公告称，已与Madrigal Pharmaceuticals达成合作，将旗下口服小分子激活GLP-1受体激动剂SYH2086权益授予Madrigal。
根据协议条款，石药集团同意授予Madrigal在全球范围内开发、生产及商业化SYH2086的独家授权，同时保留石药集团在中国开发销售其他口服小分子GLP-1受体激动剂产品的权益。
石药集团有权收取最高可达20.75亿美元的总代价，包括1.2亿美元的预付款、最高可达19.55亿美元的潜在开发、监管及商业里程碑付款，以及基于SYH2086年度净销售额的高达双位数的销售提成。
据悉，SYH2086是石药集团开发的具有完全自主知识产权的临床前候选药物，属于一种新型口服小分子GLP-1受体激动剂。临床前数据显示，SYH2086具有优异的体外激动活性和体内降糖、减重效果，并具有宽剂量范围线性化的药物动力学行为，且无明显安全性风险。
值得注意的是，这是5月30日石药集团发布“BD预告”后的又一笔交易。
彼时，石药集团透露，其正与多家独立第三方就三项潜在授权合作进行深入磋商，核心可以概括为三个方面：包括EGFR ADC在内的多款产品，共涉及3项潜在交易；每笔交易的潜在首付款、里程碑付款以及商业化分成约为50亿美元；其中一笔交易已经在后期阶段，预计在一个月内完成。
消息一出，石药集团盘中涨幅一度超12%。
6月6日，第一笔交易落地。石药集团向韩国LigaChem生物科学授予两项新型抗体的全球独家开发及商业化权利，用于针对肺癌、结直肠癌等实体瘤的ADC研发。不过这次交易并未透露具体金额。
6月13日，石药集团宣布与阿斯利康达成战略研究合作。双方将共同针对高优先级靶点展开合作，旨在推进可用于治疗多种疾病的新型口服候选药物的发现与开发。
根据这项协议，石药集团将获得1.1亿美元的预付款，并有资格获得最高16.2亿美元的潜在开发里程碑付款以及最高36亿美元的销售里程碑付款，此外还有基于产品年度净销售额的潜在个位数特许权使用费。阿斯利康将有权选择对全球范围内通过本协议确定的候选药物进行独家许可开发和商业化。
双方计划针对多个靶点发现并开发临床前候选药物，这些药物有望治疗慢性疾病，包括一款用于治疗免疫疾病的临床前小分子口服疗法。
阿斯利康看中石药集团旗下AI驱动的双重引擎高效药物发现平台。该平台运用AI技术分析目标蛋白与现有化合物分子的结合模式，开展针对性优化，旨在筛选出高效且具有良好开发性的小分子。
中金公司的研报称，随着石药集团的BD战略推进，将上调石药集团目标价至 8.6 港元，指出“BD进展顺利将重构估值逻辑”。
回到最新的交易上，Madrigal希望，通过跟石药集团创新联合疗法，以Madrigal的基石疗法Rezdiffra™（resmetirom）为核心，进一步巩固其在代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）领域的领导地位。
Madrigal计划在2026年上半年启动SYH2086的临床开发。Madrigal首席执行官Bill Sibold表示，公司今年在推进战略优先事项方面取得了显著进展，包括Rezdiffra的持续成功上市、通过新知识产权保护巩固至2044年，以及为Rezdiffra在F4c期和欧洲的下一阶段增长奠定基础。
此次Madrigal获得SYH2086的全球权利，有望使得Rezdiffra与SYH2086的联合治疗方案成为MASH患者的一流口服治疗选择，且为每日一次，耐受性良好。
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